低空经济家当链方式初显，邦内墟市界限潜力强壮。我邦低空经济供应链已酿成“上逛自助冲破、中逛协同攻闭、下逛圭表引颈”的全链条进展方式，以eVTOL、无人机整机筑制为重心，家当链发现本事迅疾迭代与订单落地的产能扩张态势。从将来大界限贸易化的潜力来看，测算中期存量邦内旅逛旅行场景、通勤场景可判袂带来2.4万架和8.5万架的eVTOL需求，整机存量出售墟市界限超2500亿。

　　动力体系是低空经济家当链的重心闭键。从eVTOL零部件代价量来看，以电机和电控为苛重构成个别的动力体系正在eVTOL重心组织中的集成本钱占比最大。依照Lilium公司的数据，eVTOL的动力体系占比约为40%。eVTOL动力体系墟市界限苛重以eVTOL整机需求界限为基准。以2500亿整机存量出售墟市界限以及eVTOL本钱组织测算，中期存量eVTOL动力体系墟市空间可达1000亿元的程度。

　　航空动力体系苛重分为古代航空动力体系和电促进体系，古代民航客机、军用战机等众采用古代航空动力体系。古代航空动力体系以燃油鼓动机为重心，本事成熟，也许供应高功率输出，适合长韶华和大载重的飞翔，如支线通航、农林功课和中远距货色运输，但具有高能耗、高排放和高噪音题目。古代航空动力体系苛重搜罗活塞鼓动机、涡轮喷气鼓动机、涡轮电扇鼓动机、涡轮螺旋桨鼓动机和涡轮轴鼓动机等

　　低空飞翔器动力体系搜罗动力电机、电调（电控）及螺旋桨。电机是动力体系重心零部件，苛重效力是将电能转换为呆滞能，从而发作升力和推力。无刷直流电机平凡使用于小型和中型无人机，永磁同步电机因更高的功率密度和高扭矩密度成为eVTOL电机的首选。低空飞翔器的夹杂动力体系因其更好的贸易使用效益慢慢饱起，而纯电促进体系将来希望成为eVTOL和无人机动力体系永远主流遴选。

　　eVTOL电机适航认证是墟市准入的要害门槛，新能源汽车电机公司率先受益。eVTOL电机适航本事壁垒高，认证韶华长。邦内少许主流新能源汽车电机曾经知足eVTOL所需的个别本事圭表，这使得本来专心于电动汽车电机坐褥的企业具备了进入eVTOL电机墟市的本事根柢，入手下手踊跃结构电动航空周围。邦内众家eVTOL电机企业产物处于早期研发和合营阶段，与主机厂协同促进适航认证。

　　危急提示：1、估值危急；2、结余预测危急；3、低空经济进展不足预期的危急。

　　投资倡议：低空经济行业迅疾进展，闭切邦产动力体系重心企业。低空经济行业迅疾进展，看好和亿航智能深度合营的电驱动邦产重心企业英搏尔，以及质地优质，希望不断斩获订单的航空鼓动机优质自助标的宗申动力。